投资你的人生：巴菲特50年的智慧结晶

两周前，我和其他40000人一同参加了沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦股东大会，这简直就像一场资本界的摇滚音乐节日。作为该公司的股东和董事会成员，多年来我都参加了这一盛会，每次都让我大开眼界。

今年大会也同往年一样有趣，会上我和沃伦打了一场乒乓球比赛，沃伦用一个令人印象深刻的正手击球，击败了前美国乒乓球国家冠军。

但是这一次的聚会不同以往、意义非凡，因为我们有一场特别的庆典：沃伦领导这家公司的第50年。

这半个世纪以来，那些描述沃伦如何执掌哈撒韦公司的文章已经够多了。但我认为最有趣的、最深刻的还是沃伦自己写的信。每年年会之前，他都会致信哈撒韦公司股东，在信中非常坦率地谈论公司近况，有哪些好的地方、以及哪些不好的地方。他也会对一些投资上的，以及更广泛的经济问题做出回应。如果你想在商业上和沃伦一样聪明——谁又不想呢？——至少你得写得比他好，我自认为机会渺茫。

在今年的信中，沃伦特别关注了公司的过去、现在和未来。我极其认同他的说法。这是他有史以来写的信里最重要的内容。沃伦的合作伙伴查理•芒格，也写了一封信，同样十分出彩。

沃伦和我在周末的休息活动中，用几分钟时间谈论了他的投资艺术，他是如何将复杂的金融交易化繁为简，以及他如何让我迷上桥牌和高尔夫球。

沃伦不仅仅是一个伟大的朋友，他也是一个了不起的导师。自我们1991年相遇起，我不断向他学习。我们之间的交流涉及具体业务、经济、政治、世界大事，当然，他也是我和梅琳达慈善基金会的受托人。

两年前，我写了一篇题为“我从巴菲特身上学到的三件事”的文章、；其精华可以总结为：他不断地鼓励我和梅林达去解决难题，并鼓起勇气去试错。可以说，哈撒韦股东们还有公司的合作人都很幸运，因为沃伦一直以来都遵循着这一智慧。这50年来，他的思想愈发深邃，我们也因此不断前进。

盖茨最喜欢的与巴菲特的合影

更多盖茨私藏的与巴菲特的合照被盖茨制作成了幻灯片，在其个人网站展示（点击查看，不用fan qiang）

--------------以下，让我们重温下这三件事--------------

多年来，我从沃伦那里学到了这么三件事：

投资不仅仅是投资

人们向沃伦学习的第一件事，当然是怎么思考投资。这很自然，因为他有惊人的投资纪录。不幸的是，太多人仅关注投资，而忽略了一个事实：巴菲特有一个很强的、商业思维的整体框架。比方说，他会谈及寻找一个公司的护城河（竞争优势）、这条护城河是萎缩还是增长的。他说，一名股东必须要像自己拥有整个公司那样来行事，寻找未来的利润流，决定什么是值得的。你必须有忽视市场的意志而不是随波逐流，因为你借市场犯错的机会领先——找到已被低估的公司。

我不得不承认，当我第一次见到沃伦，他的这个思考框架给了我一个真正的惊喜。我是在我母亲组织的一次饭局上见到他的。当时我还想：“我干嘛想见这个炒股的家伙？”我想他只是利用各种市场相关信息来做投资决策，比如销售额、价格等的时间曲线。

但当我们开聊以后，他没问我任何这类信息，而是开始问微软基本面这类很宏大的问题。“为什么IBM做不了微软的业务？为什么微软盈利性这么好？”这让我意识到他思考商业的方式远远比我以为的要更深远。

利用好你的平台

很多企业领导人都写股东信，但沃伦因为股东信而成名。部分是因为他天生的幽默感。部分是因为，人们认为读他的信有助于自己更好地做投资（他们是对的）。但这也是因为他一直都说话坦率，愿意批评股票期权和金融衍生品之类的东西。他不害怕有立场，比如支持加大对富人征税，尽管这也会影响他本人的利益。

沃伦启发了我开始写我自己在基金会工作的年度公开信。在以前，我也有个类似写信的好法子。不过，写信能让我每年一次坐下来，解释我们所经历的好事和坏事。

意识到自己时间宝贵

无论你多有钱，你都买不到时间。在每个人的一天只有24小时。沃伦对此很敏锐。他不会让日程表充满了无用的会议。另一方面，他对自己信任的人又会很慷慨地花时间。他把自己的电话号码给了他在伯克希尔的亲密顾问，他们打电话他就会接听。

尽管沃伦每年有几十次会议与大学课程，没有多少人会去找他要常规时间。我觉得自己在这方面很幸运：跟他的对话对我来说一直非常有价值，不是仅仅是对微软来说。当我和梅琳达开始启动基金会，我也去讨教过他。我们谈很多的一点是，慈善事业会也像软件一样，以自己的方式发挥影响力。事实证明，沃伦看世界的方式很赞：进击贫穷和疾病也是建立一种业务。他真是独一无二。